正规的股票配资平台监管工具箱中的“资格罚”已被频繁运用

“闭着眼睛买也能赚钱”、“随便买随便赚”等承诺高额收益的误导性宣传行为，正成为监管整治重点。

2026年伊始，在A股市场呈现活跃态势的同时，监管层针对证券投资咨询行业的整治力度亦显著加码。

年初至今，监管行动迅速而密集。据界面新闻记者统计，今年开年，已有慧研智投科技有限公司、深圳市珞珈投资咨询有限公司、北京天相财富管理顾问有限公司3家持牌投资咨询机构及相关个人收到罚单，该行业今年来的监管罚单共计12张。

其中，山西证监局于1月16日对慧研智投公司及其核心管理层连续下发5份监管文件，责令其暂停新增客户3个月，成为近期行业内的典型案例。

经调查，慧研智投存在的问题包括，部分营销内容存在误导性宣传，变相承诺收益；部分向客户提供的投资建议缺乏合理依据，未充分揭示潜在投资风险；部分未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供证券投资顾问服务；自媒体平台直播展业合规管控不到位等7项违规行为。

慧研智投自2024年起已多次受到监管处罚。2025年，慧研智投广州、武汉、陕西等多家分公司先后因违规行为被属地证监局责令改正。

除暂停新增客户三个月的行政监管措施处罚之外，山西证监局认定，该公司时任董事长黄俊、分管投顾业务的董事龚毅飞、总经理胡凌燕以及合规总监王凌军，对慧研智投的系列违规行为负有不可推卸的主要领导责任与管理责任，因此均被要求接受监管谈话。

慧研智投并非孤例。今年以来，北京天相财富、深圳市珞珈投资两家机构也分别被采取暂停新增客户三至六个月不等的监管措施。

开年来的一系列处罚承接了2025年投顾行业的高压监管态势，在投顾行业内，监管工具箱中的“资格罚”已被频繁运用，惩治力度显著升级。据界面新闻此前报道，去年年末，青岛大摩证券投资有限公司与北京中方信富投资管理咨询有限公司因严重违法，被中国证监会撤销证券投资咨询业务许可，在投顾行业内，监管工具箱中的“资格罚”已被频繁运用，惩治力度显著升级。

根据界面新闻统计，去年全年投顾行业逾百张罚单背后，违规事由高度集中。“虚假或误导性营销宣传”，涉及罚单数量居首。其次是“业务人员不适格”，即安排未在中国证券业协会正式注册登记的人员提供投资顾问服务；第三是“内部控制机制不健全”，涵盖公司治理、合规管理、风险隔离、从业人员行为监控等多方面的漏洞。

“投顾罚单数量大幅增长，与投资咨询业务加速向线上迁移紧密相关。”一名财富管理领域合规人士李伟（化名）向界面新闻指出，“通过直播、短视频、社交媒体等新媒体渠道进行营销和展业，在提升触达效率的同时，也带来了新的合规风险，追求流量和短期业绩，放松对新媒体内容的管理，使得无资质人员通过直播平台提供投资建议，同时辅以夸张或误导性的话术，最终导致内控整体失守。”

多位行业专家与法律专业人士在受访时指出，当前，部分投顾机构的商业模式仍深度依赖“流量获取、营销转化、收取费用”的路径。短期看，机构面临严峻的合规整改压力，特别是针对新媒体渠道建立有效的管控体系。长期而言，投顾机构需从根源上重塑商业逻辑，其核心在于以专业化的重构。

“机构应该从‘销售中介’转型为‘受托责任人’。”中国企业联合会资委会委员、高级经济师董鹏在接受界面新闻采访时认为，长期来看，机构应彻底摒弃“卖产品赚佣金”的流量变现思维，转向以资产配置和财务规划为内核的会员制或顾问费模式，将收入与客户资产健康度挂钩。

“直播、短视频把销售场景碎片化，老的内控还停在‘纸质留痕’时代，当然漏洞百出。”山东隆湶律师事务所主任、高级合伙人李富民在接受界面新闻采访时谈到三重共性短板，一是“业务条线+合规条线”双线报告流于形式，地方营业部负责人权力过大，合规人员不敢对直播喊停；二是营销话术库更新滞后，员工为冲业绩即兴发挥，投资建议缺少研究报告支撑；三是自媒体账号归属不清，离职员工带走粉丝，公司却无力删除历史内容。

也有一名合规人士向界面新闻表示，畸形的引流拓客考核指标，是导致违规频发的重要原因：“只要KPI里‘保有盈利客户’权重超过50%，自然淘汰靠夸张标题吸粉的套路，真正专业的服务才会成为唯一流量入口。”

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